一、基本概念介绍
1、正向合约
正向合约又称“U本位合约”，以USDT或其他稳定币计价、结算和担保的合约。
CoinEx正向合约BTCUSDT的市场价格、仓位收益和保证金均以USDT计算。
以BTCUSDT的永续合约为例：
如果用户持有1 BTCUSDT，而当BTC价格上涨1,000美元时，则用户的盈利为1,000美元，反之亦然。
由于U本位永续都以稳定币USDT结算，所以所有保证金和盈亏也都以USDT计算其价值。
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2、反向合约
反向合约又称“币本位合约”，以USD计价、以标的数字资产进行结算和担保的合约。
CoinEx反向合约BTCUSD的市场价格以USD计，而仓位收益和保证金则是以BTC计算。
此外，反向合约以”张”数作为计价单位来表示合约的仓位价值，1张即代表合约价值1 USD，同理，100 USD的BTCUSD合约等于1 USD X 100张合约。
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二、CoinEx正反向合约的差异对比
| 类型 | 正向合约以BTCUSDT为例 | 反向合约以BTCUSD为例 |
| 交易货币 | BTC | |
| 到期期限 | 无时间限制 | |
| 保证金模式 | 全仓/逐仓 | |
| 保证金 | 稳定币（USDT） | 标的资产（BTC） |
| 计价货币 | 稳定币（USDT） | USD |
| 结算货币 | USDT | BTC |
| 合约面值 | 1 BTC | 1 USD |
三、CoinEx正反向合约的场景和优势
| 类型 | 正向合约以BTCUSDT为例 | 反向合约以BTCUSD为例 |
| 适用市场 | 熊市套保/多币种轮动交易 | 牛市杠杆/囤币者对冲工具 |
| 适用人群 | 1、习惯法币计价思维的普通投资者2、厌恶风险的投资者 | 1、长期持有标的资产的资深交易者2、接受波动换收益的投资者 |
| 核心优势 | 1、盈亏直观：仓位结算以USDT计价，能够轻松以法币计算收益，更加直观。2、价值稳定：相比于其他资产，持有USDT资产能够避免币价波动风险，不受标的资产波动影响。3、交易灵活：仅需持有USDT资产即可在多个合约市场进行交易，无换仓成本。 |
1、原生市场：无需依赖稳定币发行方的信用风险。2、抗通胀性：价格上涨时，投资者可以通过反向合约「以币赚币」，持有数字资产的同时也可以进行交易投资，利用反向合约来对冲现货市场中的头寸，而无需将持有的币种转换为USDT。3、资本积累：以加密货币计价和结算，所得收益均可用于长期资本累积，交易者以矿工或长线持有者为主。 |
四、风险提示
1、正向合约依赖稳定币发行方的兑付能力（如USDT脱锚风险）；
2、反向合约标的资产暴跌时，保证金缩水速度远超预期；
3、以上内容仅供参考，请结合个人风险承受能力和实际场景做出合约交易决策。