一、基本概念介紹
1、正向合約
正向合約又稱“U本位合約”，以USDT或其他穩定幣計價、結算和擔保的合約。
CoinEx正向合約BTCUSDT的市場價格、倉位收益和保證金均以USDT計算。
以BTCUSDT的永續合約為例：
如果用戶持有1 BTCUSDT，而當BTC價格上漲1,000美元時，則用戶的盈利為1,000美元，反之亦然。
由於U本位永續都以穩定幣USDT結算，所以所有保證金和盈虧也都以USDT計算其價值。
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2、反向合約
反向合約又稱“幣本位合約”，以USD計價、以標的數字資產進行結算和擔保的合約。
CoinEx反向合約BTCUSD的市場價格以USD計，而倉位收益和保證金則是以BTC計算。
此外，反向合約以”張”數作為計價單位來表示合約的倉位價值，1張即代表合約價值1 USD，同理，100 USD的BTCUSD合約等於1 USD X 100張合約。
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二、CoinEx正反向合約的差異對比
| 類型 | 正向合約以BTCUSDT為例 | 反向合約以BTCUSD為例 |
| 交易貨幣 | BTC | |
| 到期期限 | 無時間限制 | |
| 保證金模式 | 全倉/逐倉 | |
| 保證金 | 穩定幣（USDT） | 標的資產（BTC） |
| 計價貨幣 | 穩定幣（USDT） | USD |
| 結算貨幣 | USDT | BTC |
| 合約面值 | 1 BTC | 1 USD |
三、CoinEx正反向合約的場景和優勢
| 類型 | 正向合約以BTCUSDT為例 | 反向合約以BTCUSD為例 |
| 適用市場 | 熊市套保/多幣種輪動交易 | 牛市槓桿/囤幣者對衝工具 |
| 適用人群 |
1、習慣法幣計價思維的普通投資者 2、厭惡風險的投資者 |
1、長期持有標的資產的資深交易者 2、接受波動換收益的投資者 |
| 核心優勢 |
1、盈虧直觀：倉位結算以USDT計價，能夠輕鬆以法幣計算收益，更加直觀。 2、價值穩定：相比於其他資產，持有USDT資產能夠避免幣價波動風險，不受標的資產波動影響。 3、交易靈活：僅需持有USDT資產即可在多個合約市場進行交易，無換倉成本。 |
1、原生市場：無需依賴穩定幣發行方的信用風險。 2、抗通脹性：價格上漲時，投資者可以通過反向合約「以幣賺幣」，持有數字資產的同時也可以進行交易投資，利用反向合約來對衝現貨市場中的頭寸，而無需將持有的幣種轉換為USDT。 3、資本積累：以加密貨幣計價和結算，所得收益均可用於長期資本累積，交易者以礦工或長線持有者為主。 |
四、風險提示
1、正向合約依賴穩定幣發行方的兌付能力（如USDT脫錨風險）；
2、反向合約標的資產暴跌時，保證金縮水速度遠超預期；
3、以上內容僅供參考，請結合個人風險承受能力和實際場景做出合約交易決策。