一、新手入門：快速認識AMM

1、關於AMM

AMM（Automated Market Making，自動化做市）是讓系統幫你“自動掛單做市”的機制。不用自己操作，系統會依照公式自動給出買價和賣價，讓市場隨時都有流動性。

🔗 瞭解更多：CoinEx自動做市（AMM）介紹 >>

2、收益方式

每個AMM市場都會產生交易手續費，把兩種資產一起投入AMM資金池後，普通用戶也能像做市商一樣，按份額分得手續費收入。

3、交易風險

AMM的主要風險是“無常損失”，也就是價格大幅波動時，你最終取出的資產價值可能低於單純持幣。

🔗 閱讀本文四、AMM風險：了解“無常損失”

4、適合人群

想賺手續費、能接受資產數量隨行情變動的交易者

二、進階指南：AMM適用市場和收益機制

1、CoinEx支持的AMM市場

AMM市場是指CoinEx支持自動化做市功能的交易市場。

📍前往CoinEx AMM專題頁，查看更多AMM數據 >>

2、如何獲得AMM收益？

CoinEx AMM的收益主要來自於平台返還的交易手續費。流動性提供者將根據其在資金池中的份額佔比，獲得對應市場50%的交易手續費收益。

注意：CET對應市場的手續費返還比例為100%。

收益計算示例

以CET/USDT市場為例，假設某小時該市場共產生了10,000 USDT和10,000 CET的交易手續費。如果你此時在資金池中的份額佔比為1%，那麼你這一小時可獲得的USDT和CET收益為：

10,000 USDT x 100% x 1% = 100 USDT

10,000 CET x 100% x 1% = 100 CET

3、如何參與AMM交易？

🔗 具體操作請見：AMM教程（Web｜App）

三、拓展閱讀：AMM運作方式

1、什麼是流動性資金池？

流動性資金池是AMM市場中存放交易對（如CET/USDT）兩種資產的公共資金池。每個AMM市場都對應一個獨立的流動性資金池，並遵循「恆定乘積做市商模型」。當使用者進行交易（如以USDT買入CET）時，池中兩種資產的數量會自動反向調整（USDT增加、CET減少），以保持恆定乘積不變，並據此形成實時價格。

用戶向資金池提供流動性後，可按佔比取得CoinEx返還的交易手續費收益。收益將自動累積在資金池中，並在提取流動性時一次領取。

2、CoinEx使用哪些AMM模型？

CoinEx採用AMM中的「恆定乘積做市商模型」。當使用者為流動性資金池注入資產時，需要同時投入兩種資產，且兩者數量的乘積將始終保持恆定。在此基礎上，CoinEx使用兩種AMM演算法：

（1）無限區間AMM演算法：基於「無限恆定乘積做市商模型」，無論價格如何波動，都能持續為市場提供流動性，主要應用於非穩定幣市場，例如CET/USDT。

（2）有限區間AMM演算法：基於「有限恆定乘積做市商模型」，通過設定特定價格區間以提升資金利用率，主要用於穩定幣市場，例如USDC/USDT。

3、AMM市場費率如何？

CoinEx AMM市場採用獨立費率體系，不適用VIP費率折扣，也不支援CET抵扣手續費。

🔗 費率規則請見：AMM市場費率>>

四、AMM風險：瞭解“無常損失”

1、什麼是無常損失？

無常損失（Impermanent Loss）是自動化做市（AMM）的常見風險，指由於市場價格波動，你在資金池中的資產價值可能低於單純持幣的價值。

在AMM模式下，資金池遵循恆定乘積公式 x × y = k：

（1）當價格改變時，系統會自動“再平衡”兩種資產的數量，因此你最終取出的資產比例會與最初投入不同。

（2）當價格明顯偏離初始價格時，再平衡後的資產組合價值可能低於單純持幣的價值，這部分差額即為無常損失。

• 若價格持續偏離，無常損失可能擴大；
• 如果價格回歸，無常損失會逐漸減少甚至消失。

2、無常損失產生示例

以CET/USDT為例，假設CET初始價格為0.5 USDT，資金池中有1,000 CET和500 USDT，恆定乘積為1,000 × 500 = 500,000；你持有資金池10%的份額。詳情如下：

說明：為方便理解，示例中忽略手續費收益。實際AMM自動化做市過程中，累計手續費可能抵銷部分或全部無常損失。

3、如何規避無常損失？

（1）無常損失在做市初期或單邊行情中較為常見，但隨著手續費收益的累積以及價格的波動回歸，無常損失將逐漸被抹平，並且實現做市收益；

（2）選擇價格波動相對較小的交易市場或穩定幣交易對，有助於降低無常損失的影響。

五、風險提示

AMM賬戶中的資金將被投入資金池參與自動做市，市場價格波動可能導致無常損失，並使你在提取流動性時收到的資產數量發生變化。

無常損失通常會隨著價格回歸而縮小，但仍可能影響最終收益。

請在提供流動性之前，先充分了解AMM的運作機制及相關風險。